【 时间：2014-10-18 8:00:19】
| 刘满平：油市处于短缺到过剩拐点 □本报记者 王颖春 长期从事价格研究的中国经济学会理事刘满平近日接受中国证券报记者专访时表示，本轮国际油价下跌不是阶段性的，会持续一段时间。当前油市更像是处在从供给短缺转为过剩的转折点，而非简单波动。 刘满平认为，犹如互联网金融颠覆传统金融一样，美国页岩油气革命的爆发对国际传统的原油市场将带来根本性冲击。2012年页岩油在美国原油产量中的占比由4.7%提高到35%，美国原油对外依存度已降至56%，比2009年下降6.4个百分点，为20多年最低。预计随着页岩油产量不断增加，美国原油对外依存度将进一步降低。作为石油消费大国，美国对国际原油市场的影响至关重要。更何况还有我国正在大力推动页岩油气的发展，一旦我国页岩油气开采取得突破，国际原油市场供求会发生更为深刻的变化。 世界经济处于恢复调整阶段。主要经济体中，除美国出现较明显的复苏外，欧元区经济复苏乏力，核心国家增长缓慢，德国经济或进入萧条期，日本经济出现大幅滑坡，中国、印度等新兴经济体增速放缓。石油需求与经济增长形势密切相关，经济形势不好，石油需求整体上也好不到哪里去。 随着经济全球化、一体化的发展和国际石油市场的逐步健全，地缘政治较量逐渐转入幕后，地缘政治对油价的冲击越来越弱。例如今年尽管出现俄乌冲突、伊拉克国内武装叛乱、欧美与俄罗斯的制裁和反制裁等，对国际原油供应和油价上涨的边际效应明显下降。 长期以来，大型投行在大宗商品市场兴风作浪，大量买空卖空使得国际原油价格经常背离其实际价格。近来，日益增强的金融监管压力正在使多家大型投行开始削减甚至退出部分大宗商品市场，这大大削减了国际油市的波动幅度，使国际油价趋于理性。 精彩对话 中国证券报：本轮油价下跌的主要原因有哪些？最核心的原因是什么？ 刘满平：首先是结构性因素。尽管伊拉克、乌克兰东部局势依旧动荡，美欧与俄罗斯之间相互制裁，但全球主要原油资源国家或区域总体上相对平静，对原油市场影响不大。 其次是市场供需关系。从供给上看，得益于页岩资源开发的突破，美国原油产量持续增长，9月产油量增至869万桶/日，创1986年以来单月最高水平；俄罗斯为增加财政收入也将产量提高，9月产量逼近1987年创造的1148万桶/日的最高纪录；欧佩克并没有因为油价下跌而减产，甚至还继续增加，9月增至近两年最高水平。从需求上看，全球经济增长疲弱，尤其是中欧两个较大的原油消费经济体，经济整体表现相对疲软，导致原油需求增速不及往年，旺季不旺。opec等国际组织已连续3个月同步下调2014年全球石油需求增长预期。可以说，当前国际原油市场供需正处于近几年以来少见的超预期的宽松状态。 最后是波动性因素。一是美国经济形势整体向好，美联储持续收缩qe规模，且加息预期愈发浓烈，美元指数大幅飙升；二是受市场供需形势影响，投机者相信宽松态势会持续，买涨不买跌，金融投资市场看空情绪高涨。 上述因素往往会夹杂在一起，共同影响原油价格，很难说明谁起主导或核心作用。如果非要选择，我认为最核心的原因肯定是市场供大于求，毕竟原油价格最终是由市场供求决定的。 中国证券报：此轮国际油价下跌，对国内成品油市场有何影响？对国内石油下游行业有何影响？ 刘满平：当前国内成品油价格是参考国际原油的涨跌而变化的，因此国际油价持续下跌，肯定会导致成品油价格下跌，而且本轮下跌幅度较大。成品油价格下跌，处于产业中游的石油炼厂受影响最大。从短期来讲，在国内炼化市场上，中石油与中石化占70%左右，这两家公司的炼化业务利润将会有一定缩减。其他地方石油炼厂由于之前存在的低价优势也将逐步消失，为保持市场份额的占有，肯定会采取降价促销策略，不排除个别炼厂会以低于成本价消化库存，结果将导致实际下调价格要远远大于政府所公布的价格下调幅度。 对于石油下游行业来说，总体上是利好消息。对于化学纤维制造业、交通运输业、汽车产业等与石油相关性较强的行业来说，原油和成品油价格的下降将有利于降低石油下游行业的成本压力，提高产业竞争力，增加其利润，促进生产积极性，增加投资。但原油价格下跌到一定程度时，部分消费者可能因成本降低而重新选择原油作为燃料，减少甚至放弃此前成本优势明显的太阳能、氢燃料等新能源，这样对某些新能源行业来说，将由于被“替代”而受到一定的负面冲击。 《中证报》 |