【 时间：2014-6-17 10:26:26】
| 安信证券：反弹持续性依赖刺激政策加码力度 2014-06-16 17:03:27 分享到：收藏评论(0) 来源 中国证券网 | 作者 屈红燕 中国证券网讯（记者 屈红燕）安信证券在今日发布的策略报告中表示，5月经济数据短期企稳体现了微刺激政策对内生性需求下行的对冲，对于企业盈利改善作用相对有限。短期反弹的持续性高度依赖于刺激政策的不断加码。建议关注新股发行上市的交易性机会。 安信证券表示，货币政策微放松。5月份，m2、m1和社会融资规模增速均较前4月有所上升。结构上看，5月新增贷款增速的大幅上升，抵消了信托为代表的“非标”融资的进一步萎缩，很大程度上反映出再贷款、定向降准等货币政策微放松的效果。 安信证券认为，经济短期企稳。5月份，工业增加值增速和前4个月基本持平，经济整体低位企稳。分项指标上最显著的特征是，房地产销售、投资和制造业投资增速加速下行，基建投资增速大幅提升，稳增长政策短期“托底”效果显著。 但安信证券同时认为，企业效益难以有效改善。5月份的数据上看，基建投资仍是货币微放松的主要流向，房地产、制造业和消费都没有改善。同时ppi和主要工业品价格环比表现依然疲软。微刺激政策意图不在于逆周期，也很难改变整体企业盈利下滑的趋势。 安信证券认为，反弹预期兑现。微刺激下的经济短暂企稳，是近期市场反弹的主要逻辑，5月经济数据充分地兑现了这一预期。但自发性需求依然没有起色，经济内生性调整仍未结束。a股市场企稳或反弹的持续性，高度依赖于刺激政策的不断加码和超预期表现。 安信证券提示，关注新股的交易性机会。根据目前的披露情况，6月18日-23日将有9只新股进行ipo。按照简单的发行价格测算，9只新股的平均静态发行市盈率不到18倍，较行业平均折价率在30%以上。目前的市场格局下，“打新”是确定性较大的交易策略。同时参考1月份的市场表现，新股上市后5-10日也可能存在一定的交易空间。 |