【 时间：2014-5-8 11:47:29】
| 国泰君安看好政策微放松 安信：5月a股还是一场空 2014-05-08 08:54 | 评论 | 分享到： 作者：来源：每日经济新闻 “现在离400点大反弹，还差400多点！”随着大盘持续弱势，国泰君安400点大反弹论调成为部分投资者的调侃话题。 到5月8日，刚好是国泰君安400点反弹论出炉一个月的日子。《每日经济新闻》记者注意到，5月4日，国泰君安发布研报称，蓝筹 股风险溢价正在越过顶峰，a股底部正在形成，政府进一步出台出台“微刺激”政策仍有空间；5月5日，安信证券迅速发布研报反驳称：“sellinmay(5月卖出)可能被再次验证”，并坚称a股延续下跌行情。 那么，自国泰君安喊出二季度400点大反弹以来，沪指到底表现如何呢？ 大势风向 券商对全面降准存分歧 国泰君安和安信证券目前无疑已成为券商多空两大阵营的主将。 《每日经济新闻》记者注意到，5月4日，国泰君安发布最新策略观点称：“a股市场，特别是蓝筹股风险溢价正在越过顶峰。当前政策环境渐趋缓和，增量利好环境正在出现”。 国泰君安称，“我们观察到，2014年以来地产下行的速度超出市场预期，使得政府在经济增速基本达到预定目标的背景下提前出手。4月25日中央政治局会议定调 ”加大对实体经济支持力度“这一表态不能被忽视，政策环境正渐趋缓和”。 该券商还认为全面调降存准率的条件正在形成：“央行调降部分涉农机构存准率是货币政策出现转折的重要标志，我们认为全面调降存准率的条件正在形成。另外，由于房价环比涨幅的持续趋缓和通胀持续处于低位，政府进一步出台 ”微刺激“政策仍有空间，增量利好环境正在出现。” 在4月8日国泰君安提出400点大反弹论调后，安信证券当天下午即进行了反驳。这一次，安信证券再度快速而坚定地重申了看空观点。 5月5日，安信证券分析师吴照银、诸海滨、赵扬、李科四人联合发布研报称：“sellinmay”可能被再次验证。 安信认为，“sellinmayandgoaway(5月卖出并离场)”是美国股票投资的一句俗语，描述出每年5~10月股市的相对弱势。2010年~2013年，a股市场4年中仅2013年沪指在5月出现上涨，其他年份均现下跌。 安信同时还提出进行防御性配置：“具体而言，经济增速下行、流动性环境趋紧的宏观背景下，ipo、大小非套现、二级市场融资缩量等因素将带来市场资金面的进一步抽紧。降低仓位仍然是我们策略上的主要建议，防御是股票类资产配置的主要方向。首选大银行、大地产、大石化为代表的消极防御品种，依靠的是低估值、大市值；对于创业板(379.00,0.000,0.00%)为代表的小市值超级成长股，目前的估值水平承载了过高的成长预期，下跌风险很大；明显调整后的白马成长股短期配置价值强于黑马成长股，经济转型的中长期背景是战略配置的着眼点。” 记者注意到，国泰君安看好大盘的核心逻辑集中于政策放松，尤其认为可能全面调降存准率，中信证券(11.68,0.270,2.37%)也表达了类似观点，认为“央行日前发布一季度货币政策执行报告里已现全面降准信号，预计定向降准转为全面降准可能性大增。如果5~6月货币市场利率能持续保持低位，特别是1月回购利率能低于4%，央行将会下调公开市场操作利率”。不过，兴业证券(9.21,0.590,6.84%)、海通证券(9.56,0.180,1.92%)则表示“信贷宽松遥遥无期”。 国泰君安自4月8日提出二季度沪指将现400点大反弹以来，直到4月21日，一共发布了8份研报支撑上述论点。4月8日，沪指收于2098.28点；5月7日，沪指收于2010.08点，20个交易日下跌了88.2点。 |