【 时间：2024/6/6 7:46:58】
| “券商一哥”发声！迎接重大拐点，年度级别上涨行情要来了 周璐璐 中证金牛座 2024-06-05 19:00 6月5日，中信证券2024年资本市场论坛在上海启幕。本次论坛主题为“奋力谱新篇”，论坛对2024年下半年宏观经济、政策走向和投资策略进行了展望。 中国经济：内在韧性强劲 中信证券对中国经济发展态势持乐观态度。 中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员朱烨辛表示，中国经济内在韧性强劲，新旧动能转换成效初显，新质生产力成为重要增长引擎。 “2024年以来，宏观经济呈现出内生动能结构及增长极转换，这一过程料在2024年下半年持续。”中信证券首席经济学家明明判断，2024年有望完成5%的经济增长目标。 货币政策：降息、降准可期 财政政策方面，明明预计，下半年随着政府债券发行节奏提速，财政支出或将进一步加快。 货币政策方面，明明表示，下半年政策债券发行高峰阶段，央行或通过降准和omo灵活操作对冲流动性影响。随着海外主要经济体渐次开启降息，国内货币政策空间打开，降成本和宽信用目标下，政策利率下调、存款利率下降、lpr下行仍将持续。预计年内有两次降息及一次降准落地，央行买卖国债也将适时落地。 a股：将迎年度级别上涨行情起点 对于备受关注的a股市场后市，中信证券发表了较为乐观的观点。 中信证券首席策略分析师秦培景表示，2024年下半年，a股市场将迎来年度级别上涨行情的起点。 秦培景表示，此前压制a股表现的三大因素都将迎来重大拐点。一是“先立后破”的经济新旧动能转换成效初显，高质量发展下企业将淡化规模，重视盈利，避免恶性竞争。 二是新“国九条”重新定位市场投融资功能，以投资者为本重塑市场生态，提高a股回报预期。 三是中国的战略主动性逐渐增强，在全球事务中发挥更重要的作用。 投资布局：建议配置重心转向绩优成长风格 行情逻辑上，秦培景预计，市场将从预期修复驱动转向现实验证驱动。首先，本轮活跃资金加仓进入下半场；其次，权益估值已有明显修复；最后，市场主驱动已从预期改善切换至现实验证，预计在一季报盈利筑底之后，2024年a股盈利将呈现缓慢修复态势，预计全年盈利同比增速（中证800口径）将从2023年的-2%回升至1%。 行情主线上，秦培景建议积极把握战略窗口，配置重心逐步从红利低波策略转向绩优成长风格。a股下一阶段的投资范式将是：淡化规模、重视盈利，从景气投资的peg框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段。 |