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| 券商看好pcb板块投资机会 刘英杰 中国证券报·中证网 2024-05-24 06:15 伴随海内外ai产业不断推陈出新以及英伟达业绩的靓丽表现，pcb板块也一路水涨船高。wind数据显示，2月6日至今，万得电路板指数大涨45.68%，多只成分股大幅上涨，胜宏科技涨91.06%，深南电路涨91.43%，沪电股份涨56.83%。 分析人士认为，pcb板块2024年第一季度呈现明显的淡季不淡特征，核心在于需求复苏以及各大厂商修炼内功、产品结构持续优化。展望后市，ai有望成为带动pcb行业成长的新动力，同时伴随整机集成度的提升，hdi（高密度互连）电路板用量有望持续增长，英伟达gb200有望带动hdi电路板用量大幅提升。 供需两旺 pcb（printed circuit board），中文名称为印制电路板，又称印刷线路板，是电子元器件电气相互连接的载体，也是电子产品零件装载的基板，为电子元器件提供支撑并提供电气连接，是几乎所有电子设备的基础必需品。pcb上游主要为大宗商品，下游涉猎各行各业。其中，覆铜板是pcb的上游，也是pcb原材料的重要组成部分，下游则涵盖通信设备、半导体、计算机、汽车电子、消费电子、工业控制、航空航天、数据中心等。 国盛证券通信行业首席分析师宋嘉吉介绍，覆铜板是pcb的主要原材料，pcb的性能、品质、制造中的可加工性、制造水平、制造成本以及可靠性，很大程度取决于所用的覆铜板。 民生证券电子行业首席分析师方竞表示，铜价近期走势强劲，当前覆铜板厂一轮涨价已基本落地，未来或采取跟随铜价的涨价策略，叠加下游pcb厂低价原料库存较低，正加大备货力度，覆铜板价格有望持续上行。 宋嘉吉表示，2024年，下游pcb厂商需求景气度也有所回升，叠加当前pcb厂商的库存水位经过2023年的去化后处于较低水位，年初以来大宗商品涨价也开始逐步形成覆铜板顺价的预期，pcb厂商或开始逐步拉长覆铜板的备货周期。 行业呈增长趋势 公开资料显示，胜宏科技与沪电股份为英伟达pcb核心供应商，胜宏科技主要供应英伟达a100和h100的板卡，沪电股份主要向英伟达服务器提供pcb。方正证券研究所联席所长、电子首席分析师郑震湘认为，aigc（生成式人工智能）热潮驱动ai服务器加速扩张。 “诸多大型云服务商开始加大投入ai相关的基础设施建设。trendforce估计，搭载nvidia gpu的ai服务器机种占大头，其gpu服务器占整体ai市场比重高达6-7成。”郑震湘表示，“服务器内部需要多种pcb产品，ai服务器将带动pcb全新增量。” 据了解，gb200 nvl72是英伟达于2024年3月在gtc大会上发布的一套多节点液冷机架级扩展系统，适用于高度计算密集型的工作负载。郑震湘认为，从pcb的角度来看，gb200 nvl72架构对pcb的影响有两点：一是该架构升级后的oam卡superchip主板常规的通孔板用量大幅减少，而hdi pcb用量则大幅提升。二是nvlink switch独立出来形成单独的nvlink switch交换机，以实现整个机架gpu互联以及内存带宽共享，对应pcb的需求一方面面积显著增加，另一方面伴随nvlink switch的升级，pcb材料亦有升级，单机价值量进一步提升。 中银证券分析师苏凌瑶表示，从中长期来看，对人工智能、高速网络和汽车系统的强劲需求将继续支持高端hdi、高速高层和封装基板细分市场的增长，并为pcb行业带来新一轮成长周期，未来全球pcb行业仍将呈现增长趋势。 |