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| 高盛：继续超配a股！ 昝秀丽 中国证券报 2024-04-23 20:17 北京 “继续超配a股！”这是高盛亚太首席股票策略师慕天辉(timothy moe) 及高盛首席中国股票策略师刘劲津4月23日在高盛举行的媒体会上给出的最新建议。 高盛认为，随着资本市场改革效果逐步显现，若a股回报投资者（包括现金分红、回购）、公司治理、长钱入市等程度向国际成熟市场平均水平看齐，估值潜力或达20%；如果在达到国际领先水平的最乐观情境下，估值上行潜力约达40%。 此外，刘劲津在回答中国证券报记者提问时表示，新“国九条”明确了“推动资本市场高质量发展”的政策导向。新“国九条”出台后，市场更加青睐质量高、现金分红多、回购积极、具有高成长性的上市公司。 超配中国a股 “从宏观经济增长、盈利增幅、估值等角度分析，建议超配中国a股、日本、韩国等亚洲市场股票。”慕天辉说。 具体到行业板块，该机构较为看好亚太股市中汽车、半导体、互联网等行业表现。分主题来看，高盛认为可重点关注国际市场需求、高业绩表现、现金分红、以及印度人工智能、中国再平衡等概念。 慕天辉在回答中国证券报记者关于日元等外币贬值对股市的影响时表示，日元贬值对亚洲股市的影响有限。“通常来讲，当美元升值时，亚洲股市通常表现不佳。高盛预计，美联储今年会降息两次，随着美联储降息，这种影响会有所缓解。”慕天辉说。 谈及近期部分亚洲股市出现调整的现象，慕天辉说，亚洲股票有比较明显的季节效应，但仍看好后续亚洲股市表现。 a股存估值修复机会 本月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）受到包括外资机构在内的市场参与者的高度关注。 刘劲津在报告中写道：“新‘国九条’涵盖了中国资本市场的各个方面，或将指引未来数年的政策调整和改革举措。总体而言，新‘国九条’对a股市场投资者普遍关注的一些问题具有针对性。” 高盛认为，随着资本市场改革效果逐步显现，若a股回报投资者（包括现金分红、回购）、公司治理、长钱入市等程度向国际成熟市场平均水平看齐，估值提升潜力约20%；其最乐观情境是，如果达到国际领先水平，估值或可提升约40%。 高质量公司将更受青睐 刘劲津在回答中国证券报记者关于“近期a股投资风格变化”的提问时表示，新“国九条”明确了“推动资本市场高质量发展”的政策导向。新“国九条”后，投资者更加青睐质量高、分红多、回购积极以及具有高成长性的上市公司。 “盈利稳定、高质量的上市公司估值溢价明显扩大。不过这并不意味着市场‘一边倒’，投资风格由中小盘股转向大盘股，而是传递出a股投资者更为理性，走向价值投资的信号。”刘劲津向中国证券报记者表示。 在刘劲津看来，新“国九条”发布了多条规范和引导分红的举措，并强调增强分红的稳定性、持续性；并提出引导上市公司回购股份后依法注销等举措。结合此前日本、韩国经验看，现金分红多、回购积极的标的更受市场关注，这些个股有望迎来估值溢价。 |