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| 美股太贵，a股将胜出 7张图看清中美股市估值 2020年12月03日 07:29 新浪财经-自媒体综合 https://finance.sina.com.cn/wm/2020-12-03/doc-iiznezxs4912776.shtml wind资讯 周三（12月2日），上证指数一度创出年内新高3465.73点。自2019年1月4日2440点以来，a股行情走强已持续了近两年。 那么当前的a股市场究竟是贵还是便宜呢？ （图片来自wind）（图片来自wind） // a股估值仍相对便宜 // 分析股市投资价值的一个重要指标是估值水平，最常用的是市盈率指标。 从全球主要股指的最新ttm市盈率比较来看，截止12月1日，港股是最便宜的，ttm市盈率不到14倍。 另外，a股也相对便宜。沪深300指数的ttm市盈率为15.6倍。而标普500、日经225、韩国综指、德国dax等指数的ttm市盈率均在30倍以上。 从2010年以来的中美股市的ttm市盈率趋势来看， a股估值持续低于美股。今年3月份后，a股估值回升，美股估值直线上升，中美两市估值差距正加速放大。 wind数据显示，截至12月1日，沪深300指数的整体市盈率（ttm，下同）为15.6倍，近十年来平均市盈率为12.6倍。 而美股方面，标普500的整体市盈率为35.6倍，近十年标普500的平均市盈率为20.06倍。相较之下，a股估值仍较便宜，更具中长线吸引力。 权重蓝筹股方面，a股上证50指数当前的整体市盈率为12.36倍，近十年历史均值为10.46倍；道指成份股为29.23倍，近十年平均市盈率为17.83倍。从权重蓝筹股的角度来看，a股估值水平大幅低于美股，并且相对与美国更接近十年估值底部区域。 在小市值公司方面，由于纳斯达克市场是世界上创业板市场最为成功的典型，因此我们选取a股创业板与纳斯达克市场进行比较。 截至12月1日，a股创业板指数的整体市盈率为62.23倍，近十年平均市盈率为52.65倍。而纳斯达克的整体市盈率为71.24倍，近十年平均市盈率为32.47倍。从当前的估值水平来看，纳斯达克市场估值溢价更为明显。 交银国际董事总经理洪灏认为，美股估值已经非常昂贵，未来多年中国和新兴市场大概率跑赢美国。 // a股市场行业估值比较 // 即便从a股自身的历史来比较，当前a股估值也不算贵。 wind数据显示，截至周三（12月2日）收盘，万得全a市盈率（pe-ttm，）报23.4倍，是十年均值的131.2%。 从行业来看，当前银行板块估值最低，最新市盈率仅为7.07倍，与十年均值相当（6.92倍）。 截止周三收盘，有8个行业最新市盈率处于十年均值下方，分别为农林牧渔、房地产、钢铁、煤炭、通信、零售、机械设备和保险。 而汽车、食品饮料、港口航运、计算机、医药生物等行业已处于十年均值上方。 |